今日市場熱軋期貨再度深跌，一度跌破4600元/噸，達到了4595元/噸。市場反饋成交情況較差，而無縫厚壁鋼管廠家訂單壓力增加，市場采購觀望情緒大幅提升，是什么造成了預期的改變？呈現大幅下行的動力有在哪里？后期市場供需格局是否會發生改變？

1、市場心態繼續轉變，產量維持在高位，或將成為壓垮市場的稻草

市場之前逐步在等待，等待疫情結束后消費預期出現的大幅回升。隨著時間的推移，消費并沒有出現增量，政策更多的還是體現在恢復消費和投資信心上。從LPR與MLF等貨幣政策上可以看出，對于當前更多的還是體現在，防暴雷的問題上，并沒有對現有需求增加起到有力的支撐。因此市場在旺季沒有體現出較強的消費推動，而馬上進入淡季，需求的慣性下滑或將繼續維持。同時，因為1季度無縫厚壁鋼管廠家產量偏低，2季度回補的情況較為明顯。一方面是有地方和企業經濟支撐帶來作用；另外一方面則是，當前企業尚未出現虧損，減量反而會出現虧損所致。就這樣的實際情況下，5月份的產量較4月份有一個明顯的提升，對于淡季市場的預期帶來根本性的改變。

2、原料下跌是帶動市場下滑的催化劑？

鐵礦石與雙焦在近期呈現成了大幅的下行，對于無縫厚壁鋼管廠家的成本下滑帶來幫助，使得無縫厚壁鋼管廠家一直呈現低利潤的運行狀態。從近期看，礦石下跌后回漲，而焦炭現貨也出現了3輪的提降，第4輪的預期在近日有所出現。所以就從這個情況來看，給予市場對于負反饋的預期愈加濃厚。因此在近日成材原材料價格下滑后，帶動了成材的快速下跌，但對于盤面利潤始終沒有出現拉開的趨勢。這也充分的體現了市場情緒，對于淡季的供需結構不認可的態度。而礦石隨著巴西方面的發運量增加，最緊缺的時間在逐步過去的情況下，對于市場估值再度下調成為今天價格向下的一個催化劑。

3、6月份無縫厚壁鋼管廠家在訂單壓力增加的情況下，是否有出現預期減量？

就了解的情況看，6月份起部分無縫厚壁鋼管廠家已經呈現了有逐步降負荷與減產的預期，雖然沒有出現大面積的檢修，但實打實的對于廢鋼的添入量與入爐比有所調整。這部分主要對沖的是無縫厚壁鋼管廠家訂單壓力增加與外貿單的減少。就粗略估計，6月份刨除直接檢修的1家無縫厚壁鋼管廠家外，仍有近30萬噸左右的減量，較5月份總體市場流通量相比會有近40-50萬噸的減量水平。這部分量主要還是以流通材減少的形式出現，雖然無法有效減少市場的壓力，但在一定程度上可以緩解情緒上的擔憂。畢竟總供給量減少后，市場的庫存去化壓力會出現一定減少。而隨著時間的推移無縫厚壁鋼管廠家利潤不足和訂單壓力的體現，最終會讓市場的供給量呈現持續性的下降，從而達到之前我們所說的，供需雙弱格局！

4、價格短期是否已經呈現到底？

要維持當前價格所需要達到的條件粗略來看，有2個。其一就是消費加速兌現，特別是對于用鋼量的短期增加，對于庫存去化速度有所加強，給予市場表需帶來一定回升空間。就測算來看，產量在未來2周有預期下降，但短期的庫存去化速度仍較難加速，因此對于表需的支撐度并不高，因此就這樣的情況看，價格大幅回漲至原有水平可能性偏低。其二就是短期的供給端量有所下降，而市場復工復產后，對于表內現貨庫存先帶來去化，雖然這樣無法解決根本性的問題，但也有助于市場短期企穩。

總結

市場信心短期難以出現大幅回升，對于投資和消費信心恢復需要較長的時間，在這樣的事實情況下。從市場表現來看，需求回升的預期不會過大，淡季不淡的情況或將出現，但鑒于利潤不足，產量預期有所下降后，抵抗式下跌的動力或將繼續維持，對于價格短期的運行區間預期在4550-4750元/噸之間。對于操作建議來看，主要在以下幾點：

1、降低自身的庫存存量，高位區域價格換成低位區域資源；

2、由于壓力由下向上進行傳導，對于成本結構可以進行調整（現貨置換盤面，基差超過100-150元/噸以上即可考慮）；

3、按需采購，采取鎖價鎖利潤的方式操作；

4、在期現基差100元/噸以內，賣不掉的資源可以考慮虛擬賣出（套保）來進行規避。

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